六合图库彩图下载11515|手机六合图库
德邦新闻帮
全国政协常务委员张连起:积极稳妥推进科创板注册制
 时间:2019-03-08 信息来源:中国证券报
        中国证券报记者7日获悉,全国政协常务委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起在《关于积极稳妥推进科创板注册制的提案》提出,一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,需完善资本市场基础性制度、把好市场入口关。科创板是落实创新驱动和科?#35760;?#22269;一个重大举措,是建设多层次资本市场的制度安排,也是释放经济新动能、对接创新需求的重要抓手。
        他建议,一是夯实市场化、法治化的制度基础。要把握好?#21892;?#21457;行与上市监管分立的核心意涵,跟着资本市场规律这个“指挥棒”的步伐走,简单寄希望于推出科创板就能解决结构性问题的想法是不切实际的。
        以美国资本市场为例,发行审核是指拟上市企业将上市材料提交SEC(美国证券交易委员会)和所在州的证券监管机?#32929;?#26597;,而上市流通则由交易所对其价值进行审查后作出决定。简言之,发行审核的重点是在企业发行证券之前应披露信息的格式、内容、程度、真实性等;而上市审核指的是交易所审核发行人的资质、财务数据、发行规模、盈利前景等,以作出价值判断。可见,“注册制”的内核是监管分立、各司其职、相互制约。
        二是动态调整市场分层规则。科创企业的异质性是其显著特征。不同行业、不同规模和前景的企业存在明显差异。现有规则以市值规模、收入和净利润规模等指标将科创板划分不同层级,以体现不同规模上市公司的风险程度,总体上是?#23454;?#30340;。但要在发行上市的实践中动态调整。对不同市场层级的企业采用多元化的上市标准:高层级上市公司可使用净利润指标,并要求连续盈利的时间和利润规模,以体?#20540;?#39118;险层级特征。中等层级上市公司可使用净利润、净资产、收入、市值等备选指标,以体现中层级公司未来潜在盈利可能性的中等风险特点。而最低层级上市公司应包含大量初创?#25512;?#19994;,可使用净资产作为上市标准,以反映初创?#25512;?#19994;应更注重远期发展空间的高风险特征。
        三是首批上市企业应有示范效应。纳斯达克之所以是世界的纳斯达克,很大程度上在于其引进并培育了一批享誉全球的明星上市公司。明星上市公司是天然的金字招牌。作为?#24615;?#20013;国未来科技领域核心资产的资本市场,科创板需要有?#32422;?#30340;“苹果”“谷歌”“亚马逊”。第一批在科创板上市的企业,应至少在国内具有较高知名度,在各自行?#30340;?#20855;有技术领先性和代表性,尽量以最高层级上市公司为主。
        四是尽快修订证券法、公司法等法律法规的相关条款,特别是与现有规则相冲突的内容。比如相关法律中连续3年盈利的规定等。
        五是确立新型监管理念,精?#38469;?#21035;评估中介机构的责任。把推进科创板注册制作为我国资本市场结构优化?#22949;?#22411;升级的重大机遇,倒逼资本市场各项配套改革。在监管理念上,变目前的“依法监管、全面监管、?#21451;?#30417;管”为“精?#25216;?#31649;、科学监管、有效监管”。可以借鉴英国AIM市场的“终身保荐人”制度,通过保荐机构加强上市公司的监督以及与投资者之间的沟通;通过强化保荐机构的激励与处罚措施,实现保荐机构与上市公司的权责一体,提升市场信心。结合会计师事务所在修订证券法后执行证券业务资格的变化,强化民事责任和刑事责任,淡化行政责任。在民事诉讼法中引入集团诉讼制度,简化集团诉讼条件和流程,提高案件判决的执行力,加大上市公司和有过失的中介机构在信息披露上的违规成本。
六合图库彩图下载11515