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基金名称: 德邦民裕进取量化精选灵活配置混合型证券投资基金
基金类别: 混合型证券投资基金
基金代码: A类:005947  C类:005948
运作方式: 契约型开放式 
基金托管人: 中国民生银行股份有限公司
发行时间: 2018年5月21日至2018年6月15日
 
 
投资目标:

在严格控?#21697;?#38505;和保持资产流动性的基础上,通过量化投资模型构建投?#39318;?#21512;,力争为投资者创造超越业绩比较基准的回报。

投资策?#35029;?/strong>

1、资产配置策略

本基金根据对经济周期和市场走势的判断,在权益类资产、债券类资产之间进行合理配置,并适当借用金融衍生品的投资来追求基金资产的长期稳健增值。
本基金战略性资产类别配置的决策将从经济运行周期的变动,判断市场利率水?#20581;?#36890;货膨胀率、货币供应量、盈利变化等因素对证券市场的影响,分析类别资产的预期风险收益特征,通过战略资产配置决策确定基金资产在各大类资产类别间的比例,并参照投?#39318;?#21512;风险评估报告,积极、主动地确定权益类资产、债券类资产和现金等种类资产的配置比例并实时动态调整。本基金同时还将基于经济结构调整过程中的动态变化,通过策略性资产配置把握市场时机,力争实现投?#39318;?#21512;的收益最大化。
2、股票投资策略
本基金主要通过量化投资模型,“自下而上”地精选出具有?#20013;?#25104;长性、竞争优势、估值水平合理的优质个股,在有效控?#21697;?#38505;的前提下,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。但在极端市场情况下,为保护投资者的利益,股票资产比例可降至0%。
量化投资模型主要借鉴国内外成熟的量化投资策?#35029;?#22312;股票的基本面等信息研?#24247;?#22522;础上,运用多因子分析模型构建投?#39318;?#21512;,同时进行定期优化组合调整并严格控制组合风险,力争获取超额收益。
(1)多因子Alpha模型
本基金的多因子Alpha模型以中国股票市场的宏观环?#22330;?#34892;业及个股特性为分析框架,综合测试各类因子在股票长期表现上所产生的超额收益,包括基本面趋势因子、盈利质量因子、价值因子、分析师预期因子、动量等市场因子、事件驱动因子等?#22797;?#31867;因子,每类因子分别由多项因子组合而成。在实际管理运作中,公司的量化投?#22411;?#38431;会?#20013;?#30740;究市场的状态?#32422;?#24066;场变化,紧密跟踪模型各个因子的有效性和市场环境,并对模型和模型所采用的因子做出适当更新或调整。
多因子Alpha模型利用长期积累并最新扩展的数据库,科学地考虑了大量的各类信息,包括来自市场各类投资者、公司各类报表、分析师预测等等多方的信息。基金经理根据市场?#32431;?#21450;变化对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性的判断,适合调整各因子类别的具体组成及权重。
(2)风险控制与调整
本基金还将利用风险预测模型进?#22411;蹲首?#21512;事前控制,力求实?#20540;?#39118;险在可控的范围之内,另外本基金利用交易成本模型进行交易成本控制,?#32422;?#23569;交易对投?#39318;?#21512;业绩的影响,本交易成本模型既考虑交易费用等固定成本,也考虑了市场冲击成本。
(3)投?#39318;?#21512;优化与调整
本基金在Alpha模型、风险模型及交易成本模型的基础上,进?#22411;蹲首?#21512;优化,构建实现预期投资收益最大化的投?#39318;?#21512;。本基金将根据所考虑各种信息的变化情况,对投?#39318;?#21512;进行优化调整,并根据市场情况适当控制和调整投?#39318;?#21512;的换手率。
3、债券投资策略
债券投资方面,本基金亦采取“自上而下”的投资策?#35029;?#36890;过深入分析宏观经济、货币政策和利率变化等趋势,从而确定债券的配置策略。同时,通过考察不同券?#20540;?#25910;益率水?#20581;?#27969;动性、信用风险等因素认识债券的核心内在价值,运用久期管理、收益率曲线策略、收益率利差策略和套利等投资策略进行债券组合的灵活配置。
本基金在对可转换债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研?#24247;?#22522;础上,利用可转换债券定价模型进行估值,并结合市场流动?#35029;?#25237;资具有较高预期投资价值?#30446;?#36716;换债券。
4、中小企业私募债券投资策略
对于中小企业私募债券而?#35029;?#30001;于其采取非公开方式发行和交易,并限制投资者数量上限,会导致一定的流动性风险。同时,中小企业私募债券的发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差,进而整体的信用风险相?#36234;?#39640;。因此,本基金在投资中小企业私募债券的过程中将从以下三个方面控制投资风险。首先,本基金将仔细甄别发行人资质,建立风险预警机制;其次,将严格控制中小企业私募债券的投资比例上限。第三,将对拟投资或已投资的品种进行流动性分析?#22270;?#27979;,尽量选择流动性相?#36234;?#22909;的品种进?#22411;?#36164;。
5、衍生品投资策略
(1)股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为?#24247;模?#22312;风险可控的前提下,参与股指期货的投资。
(2)权证投资策略
本基金对权证的投资以对冲下跌风险、实现保值和锁定收益为主要?#24247;摹?#26412;基金在权证投资中以权证的市场价值分?#37995;?#22522;础,以主动式?#30446;?#23398;投资管理为手段,综合考虑股票合理价值、标的股票价格,结合权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素估计权证合理价值,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进?#22411;?#36164;,追求基金资产稳定的当期收益。
3)股票期权的投资策略
本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要?#24247;模?#21442;与股票期权的投资。本基金将在有效控?#21697;?#38505;的前提下,通过对宏观经济、政策及法规因素和资本市场因素等的研究,结合定性?#25237;?#37327;方法,选择流动性好、交易活?#23613;?#20272;值合理的期权合约进?#22411;?#36164;。
基金管理人将根据审慎原则,建立股票期权交易决策部门或小组,按照有关要求做好人员培训工作,确保投资、风控?#32676;?#24515;岗位人?#26412;?#22791;股票期权业务知识和相应的专?#30340;?#21147;,同时授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项,以防范期权投资的风险。
4)国债期货的投资策略
本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要?#24247;模?#37319;用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运?#26143;?#21183;的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或?#32960;?#22871;期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动?#32422;?#39118;?#25307;?#29305;征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投?#39318;?#21512;的整体风险的?#24247;摹?/div>
6、资产支持证券的投资策略
本基金投?#39318;?#20135;支持证券将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券投?#39318;?#21512;管理,并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策?#35029;?#20197;期获得长期稳定的收益。
投资范围:

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转换债券)、可交换债券、中小企业私募债券、短期融资券、超短期融资券等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、权证、股票期权、股指期货、国债期货?#32422;?#27861;律法规或中国证监会?#24066;?#22522;金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

业绩比较基准:

60%×沪深300指数收益率+40%×中证全债指数收益率

风险收益特征:

本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于中等风险水平的投资品种。



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